2010高考時(shí)事政治：宏觀政策再現(xiàn)“調(diào)控”字眼

　　摘要：從政策面看，全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，宏觀政策首次半遮半掩出現(xiàn)了“宏觀調(diào)控”的字眼，“管理好通脹預(yù)期”也首次作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)之一。

　　昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了三季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，投資仍然是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿�。其中，人們�?dān)心的房地產(chǎn)投資增速不減，消費(fèi)表現(xiàn)良好，進(jìn)出口起色不大，各種數(shù)據(jù)都顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)將得到延續(xù)。

　　10月21日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，今年后幾個(gè)月，要把正確處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理好通脹預(yù)期的關(guān)系作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)。

　　從政策面看，全球金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，宏觀政策首次半遮半掩出現(xiàn)了“宏觀調(diào)控”的字眼，“管理好通脹預(yù)期”也首次作為宏觀調(diào)控的重點(diǎn)之一。

　　由此看來，宏觀政策在四季度可能進(jìn)入由“寬松”到“適度”的過渡階段。雖然多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)明年全年CPI在3%附近，但從近期情況看，糧食價(jià)格明年可能繼續(xù)上調(diào)10%，豬瘟又開始在一些地方出現(xiàn)，油價(jià)再次回到80美元上方，熱錢突然涌入，資產(chǎn)價(jià)格仍有上升空間，人民幣升值壓力加大，通脹預(yù)期恐怕升易降難。

　　宏觀調(diào)控和管理通脹預(yù)期對(duì)利率產(chǎn)品和信用產(chǎn)品都有負(fù)面影響，但信用債由于目前利率水平處于高位，影響應(yīng)該比利率產(chǎn)品小。近期有兩個(gè)企業(yè)因?yàn)椴辉赋袚?dān)過高的利率成本而放棄發(fā)行，對(duì)信用債市場(chǎng)應(yīng)該有一定的支撐。信用債發(fā)行利率走高主要是受銀行資本充足率政策、資金從固定收益市場(chǎng)向權(quán)益市場(chǎng)轉(zhuǎn)移，以及信用債市場(chǎng)短期供需失衡造成的，當(dāng)發(fā)行利率高于其他融資渠道成本，企業(yè)自然放棄債券融資。因此信用債發(fā)行量將得到一定程度的控制，發(fā)行利率也將逐漸穩(wěn)定，后期應(yīng)主要關(guān)注信用債投資機(jī)會(huì)。